一、全球证券市场表现与估值概览

    1、全球主要证券市场表现一览摇钱树下看摇钱术

    上周全球股市表现分化，不同市场个别发展。受美元汇率持续走强以及国际油价继续走低等因素影响，美国股市上周整体表现仍属强势，其中NASDAQ指数上周上涨了1.59%，S&P500指数也得以小幅上涨，反映在美元持续反弹的背景下，美国资产对投资者的吸引力有所增加。此外，菲律宾综合、墨西哥综合、韩国KOSPI50和泰国SET等低估值市场，在上周也有不错的表现，反映随着全球资本市场继续大幅波动，部分低估值品种对投资者的吸引力有所增加。

　　上周中资股继续领跌，表现令投资者伤感。其中MSCI A指数一周下跌了5.46%，位居考察指数跌幅榜第一位，而中国海外、香港中资股和香港国企股等中资股指数在上周的跌幅也超过了4%，显示投资者对中资股的信心和参与意愿，依然低迷，市场成交持续萎缩，也使得短期中资股的定价，面临较大的不确定性。

　　我们认为，从估值的角度分析，目前A股市场平均不到18倍的市盈率，已经接近成熟市场的估值，而中国经济相对更理想的活力和成长性，以及A股市场相对更高的业绩成长潜力，一定程度上使得目前A股市场的定价已经出现低估。因此，虽然短期市场信心的丧失，仍可能对中资股短期的表现构成一定影响，但从中长期判断，我们认为目前中资股的投资吸引力已经越来越明显。